Зарубежные инвесторы, несмотря на отсутствие значительного "кэша" и их внутренние системные проблемы, в 2009 г. будут покупать активы в России. Согласно прогнозу экспертов в 2009 г. государство будет вынуждено замещать частный капитал в сегменте M&A, в венчурных и санационных сделках.

Можно предположить рост последних, как минимум в ближайшие три-четыре месяца. Скорее всего, и региональные власти не останутся в стороне от процессов слияний и поглощений. Они уже сейчас изучают возможность приобретения различных предприятий, в частности, в сфере АПК.

Никуда не денутся продажи "проблемных активов" по цене ниже рыночной. Проявится тренд скупки активов, не запланированных бизнес-стратегиями компаний, - говорится в исследовании аналитической группы M&A-Intelligence журнала "Слияния и Поглощения".

Кризис осложнил работу и финансовым и юридическим консультантам. Так, проведение финансового due diligence и оценки будет представляться малозначимым, - прогнозируют эксперты. В ситуации нестабильности рынка, постоянно меняющихся курсов валют, плавающих цен на сырье любые финансовые модели развития бизнеса и денежных потоков не смогут дать адекватную оценку бизнеса в настоящее время.

По мнению экспертов журнала "Слияния и Поглощения", акцент на рынке готового бизнеса смещается в сегмент транзакций с неконтрольными долями активов. Заметен его количественный прирост.

Также стоит ожидать увеличения M&A-активности в среднем сегменте. Он, как ни парадоксально, оказывается в лучшем положении. Сделки в нем гораздо дешевле, и компании в долгосрочной перспективе аккуратнее, нежели крупные компании, подходили к своей заемной политике, ликвидности и оценке рисков в целом. Тем не менее, именно в среднем сегменте возможен рост рейдерских захватов, т.к. из-за банковского кризиса предприятия потеряли доступ к кредитам и испытывают дефицит оборотных средств.

Итоги 2008 г.

Количество сделок M&A с участием российских компаний в 2008 г. уменьшилос на 100 - с 486 в 2007 г. - до 380, а по сравнению с рекордным показателем 2007 г. - $122,16 млрд., емкость рынка M&A в России в 2008 г. упала на 36,5% - до $77,55 млрд.

Абсолютным лидером 2008 г. был финансовый сектор. В нем произошло 54 сделки на общую сумму $22,21 млрд. Причиной этой тенденции стал мировой финансовый кризис.
Учитывая "настрой" властных и регулирующих органов, а также объективные экономические причины, в 2009 г. следует ожидать видимое сокращение числа российских банков - до 700-800.

Электроэнергетика была второй по количеству сделок M&A - 41 транзакция дала в сумме $9,53 млрд. Третий лидер - пищевая промышленность - в ней было завершено 35 транзакций в суммарном объеме $7,50 млрд. Средняя стоимость сделки в этих отраслях составила соответственно $411,32 млн., $232,53 млн. и $214,46.

В "середнячках" - в отраслях, где количество сделок M&A варьировалось от 20 до 33 - оказались ритейл (21), нефтегазовая отрасль (22), телекоммуникации (29), строительство и недвижимость (33). Меньше всего было сделок в 2008 г. было завершено в сегменте гостиничного бизнеса, досуга и туризма - 8.

Несмотря на фондовую панику, говорится в обзоре, сентябрьский рынок M&A по сравнению с августом вырос почти на 106,2%.

Скорее всего на такой рост повлияло открытие нового делового сезона, когда бизнесмены завершали запланированные транзакции. И пока они не очень корректировали свои планы с кризисными явлениями в экономике. Это подтверждает и тот факт, что как только владельцы бизнесов, готовых к продаже, взяли эти явления в расчет, объем сделок стал резко сокращаться.

А вот уже в октябре объем российского рынка M&A снизился по отношения к сентябрю на 12,1% (до $5,0 млрд.), а в ноябре - обрушился на 52,6% по сравнению с сентябрем. Итого - рынок за два месяца потерял 64,7% своего объема.

Заглядывая в будущее

Уже первый квартал 2009 года показал резкий обвал показателей российского рынка M&A.
По данным MAonline, в январе 2009 г. в России были озвучены данные о 47 сделках (как закрытых, так и заключенных), в том числе о 31 – с переходом контроля (M&A) от одного игрока к другому и о 16 – без перехода контроля над объектом сделки (в рамках которых доли сторон сделки пересекали рубеж в 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 или 75%).

Общая сумма сделок (с учетом экспертных оценок) – US$5,99 млрд., в том числе US$5,11 млрд. – с переходом контроля над объектом и US$0,88 млрд. – транзакции с неконтрольными долями.

В нефтегазовой отрасли зафиксированы 8 сделок на сумму US$3,57 млрд., в финансовой – 8 на сумму US$0,82 млрд., в ритейле – 5 на сумму US$0,72 млрд., в добыче полезных ископаемых – 3 на сумму US$0,08 млрд., в сфере телекоммуникаций – 2 на сумму US$0,18 млрд., в прочих отраслях – 11 на сумму US$0,62 млрд.

РосФинКом