www.MAonline.ru Слияния и Поглощения
По данным газеты "Ведомости", Совет директоров "АвтоВАЗа" 1 октября рассмотрит вопрос о приобретении "Иж-Авто". Согласно информации издания, за 100% акций "Иж-Авто" "АвтоВАЗ" намерен заплатить менее $300 млн.
Напомним, что о планах приобретения "ИжАвто" менеджмент "АвтоВАЗа" заявил в конце прошлого года. Тогда же сообщалось, что стоимость предприятия составляет $350 млн. Тем не менее, представители Группы "СОК", являющейся основным акционером "ИжАвто", оценили предприятие гораздо дороже - в $500 млн. В мае представители "АвтоВАЗа" сообщили, что они близки к завершению переговоров. Оценка (due diligence) ижевского автозавода должна была завершиться в конце мая - начале июня, а завершить сделку планировалось не ранее августа.
Отметим, что, по данным "Ведомостей", в результате due diligence стоимость "Иж-Авто" была оценена в $350 млн, или $1,6 тыс. на один автомобиль годовой мощности, что в целом выглядит вполне справедливо. Тем не менее, одобрение сделки Советом директоров должно пройти по более низкой цене, что связано с высоким долгом предприятия, оцениваемым в $290 млн. С учетом долга, стоимость "ИжАвто" на 1 автомобиль мощности составляет $2,9, что примерно соответствует стоимости строительства нового завода для "АвтоВАЗа" и практически в 2 раза превышает стоимость реконструкции текущих мощностей для выпуска новых автомобилей. На этом фоне мы полагаем, что планы утвердить стоимость ниже $300 млн. выглядят вполне логично.
Михаил Лямин