Доля ТГК-11 может быть обменена на акции «Интер РАО»

ФСК отказалась продавать госпакет ТГК-11 по оферте, выставленной ‘Интер РАО’. Сетевую компанию не устроила цена выкупа — она на 30% ниже текущих котировок.



Предполагается, что бумаги будут обменяны на акции самой ‘Интер РАО’, которые затем государство выкупит по рыночной цене, сообщает  РБК daily.



Федеральная сетевая компания (ФСК), владеющая 27,45% ТГК-11, не планирует воспользоваться обязательным предложением ‘Интер РАО’ о выкупе акций теплогенератора. Об этом менеджеры ФСК сообщили инвесторам в среду.



Как рассказали РБК daily два участника встречи, сетевую компанию не устроила цена выкупа — она оказалась более чем на 30% ниже рынка. Консолидировав 32,69% ТГК-11, ‘Интер РАО’ выставила оферту, которая истекает 26 мая, по цене 0,0167 руб. за бумагу. ‘Интер РАО’ готова была потратить на выкуп всего недостающего пакета 5,76 млрд руб., теперь расходы компании существенно снизятся.



ФСК рассчитывает выручить за долю в ТГК-11 в будущем значительно больше предложенного. В прошлом году стали известны планы правительства о консолидации всех бумаг ОГК и ТГК, не распроданных при ликвидации РАО ‘ЕЭС России’, на базе ‘Интер РАО’. ФСК рассматривает вариант обмена оставшихся у нее пакетов на акции самой ‘Интер РАО’.



Об обменной схеме в рамках допэмиссии ‘Интер РАО’ две недели назад говорил и глава ‘РусГидро’ (также имеет на балансе небольшие госпакеты генераторов) Евгений Дод. Однако он заявил, что пакет в ‘Интер РАО’ гидрогенератор в будущем намерен продать на рынке. ФСК же рассчитывает на помощь правительства — полученные при обмене акции ‘Интер РАО’ вероятно выкупит государство.



При этом все сделки в рамках обмена будут проходить по рыночным ценам, предположили менеджеры ФСК на встрече с инвесторами. Если же власти откажутся от идеи консолидации госпакетов в ‘Интер РАО’, ФСК продолжит поиск покупателей на рынке. Но пока интересных предложений нет, добавил один из менеджеров ФСК. Представители ‘Интер РАО’ и ФСК от комментариев вчера отказались.



Озвученная схема вызывает много вопросов в части выкупа государством акций ‘Интер РАО’ у ФСК по рыночным ценам, говорит аналитик ‘ВТБ Капитал’ Михаил Расстригин. Схему необходимо согласовывать с различными ведомствами, прежде всего с Минфином. Непонятно и кто будет выступать покупателем. Бумаги скорее понадобятся при вхождении в ‘Интер РАО’ стратегического инвестора и будут проданы ему, предполагает эксперт.





Кроме того, ФСК практически договорилась с ‘КЭС-Холдингом’ о разрешении ситуации вокруг пакетов ТГК-6 (23,58%) и ТГК-7 (32,14), рассказали инвестбанкирам представители сетевой компании. Эти бумаги, как и акции ТГК-11, были проданы РАО ‘ЕЭС России’ в рассрочку в 2008 году. Обвалившийся рынок сделал приобретения непривлекательными для покупателей. ‘КЭС-Холдинг’ не стал перечислять деньги за акции двух ТГК, оцененные в 2008 году в 39,5 млрд руб.



Сроки договоров истекли в прошлом году, но КЭС и ФСК до сих пор не могли урегулировать ситуацию. Как ситуация будет урегулирована, инвесторам не рассказали, но создалось впечатление, что ‘КЭС что-то заплатит’, говорит один из участников встречи.

‘Пакеты, во всяком случае полностью, вряд ли будут выкуплены холдингом’, — делится впечатлением другой. Урегулирование процесса вокруг пакетов ТГК-6 и ТГК-7 в КЭС, ФСК и Минэнерго не комментируют. Возможно, средства будут получены от размещения облигаций, о которых уже объявили три ТГК ‘КЭС-Холдинга’.