www.MAonline.ru Слияния и Поглощения
Финский энергетический концерн Fortum объявил о намерении продать около 30% акций Петербургской сбытовой компании (ПСК) РАО "ЭС Востока" за 1 млрд руб.

Сделка заключается в логике планов ОАО "РусГидро", которое планирует получить в управление, а затем, возможно, и в собственность все непрофильные сбытовые активы "ЭС Востока", среди которых и ПСК, пишет "РБК daily".

В настоящее время РАО "ЭС Востока" ведет переговоры с Fortum о продаже акций, и сделка может быть закрыта в течение трех месяцев. Ранее появилась информация о том, что "РусГидро" намерена получить в управление, а затем и в собственность непрофильные сбытовые активы "ЭС Востока".

Сейчас на балансе Объединенной энергосбытовой компании, специально созданной "ЭС Востока", находятся пакеты "Мосэнергосбыта" (50,9%), ПСК (57,4%), "Алтайэнергосбыта" (100%), "Саратовэнерго" (64,04%) и Тамбовской энергосбытовой компании (56,01%).
Будет ли "РусГидро" платить за эти пакеты, источники не раскрывали. Одновременность появления информации о планах Fotrum и "РусГидро" в отношении "ЭС Востока" - лишь совпадение, хотя сделки и укладываются в общую логику, говорит источник "РБК daily", близкий к одной из компаний.

"Это чистое совпадение, Fortum договаривался о сделке давно и попал в не очень приятную ситуацию: пакет будет продан дешевле. После завершения сделки между "ЭС Востока" и "РусГидро" финский концерн мог бы попасть на преимущественное право и продать дороже", - добавляет он. Несмотря на изменившиеся условия, Fortum вряд ли сможет повернуть вспять сделку с "ЭС Востока", переговоры фактически завершены, добавляет источник.

Таким образом, "РусГидро", вероятно, оплатит покупку деньгами и отдаст за 57,4% акций ПСК более 1,9 млрд руб. Именно в этом случае цена обязательной оферты, которая будет определяться исходя из суммы сделки, окажется выше, чем 1 млрд руб. за 30% акций ПСК, отмечает аналитик "ВТБ Капитал" Михаил Расстригин.

Пока же "ЭС Востока" в бухгалтерской отчетности по итогам 2009г. оценивала рыночную стоимость этого пакета в 1,4 млрд руб., 50,9% "Мосэнергосбыта" - в 3,95 млрд руб., пакет Тамбовской энергосбытовой компании (доля участия 49,01%) - в 102,5 млн руб. Рыночная стоимость пакетов двух других компаний в отчетности "ЭС Востока" не определена. При этом выкуп нынешних акций "ЭС Востока" в непрофильных сбытах увеличит выручку "РусГидро" на 9 млрд долл. в год, или 15-18% прироста к текущему показателю EBITDA, подсчитал М.Расстригин.

Гидрогенератор будет продавать около 160 млрд КВт/ч в год, получая маржу на рынке, что в два раза больше собственной выработки компании (около 75 млрд КВт/ч в 2010г.). В этой ситуации дальнейшая перепродажа, например, "Мосэнергосбыта" и ПСК "Газпром энергохолдингу" возможна, но выглядит пока не совсем логичной. Тем более что пакеты будут перекладываться "из одного госкармана в другой" с постоянным ростом стоимости: продавать пакеты дешевле цены выкупа гидрогенератор, очевидно, не будет, добавляет М.Расстригин.