Все квартиры в ЖК Символ тут

Автопроизводители больше «не рулят» на рынке M&A

15 апреля 2009
2008 год ознаменовался окончанием эры мега сделок M&A на автомобильном рынке. Ушли в прошлое не только  глобальные слияния, но и средние по объему сделки, предполагающие дальнейший рост рынка автомобилей.

Слияния и поглощения банков. Итоги I квартала 2009 г.

13 апреля 2009
Финансовый сектор российского рынка M&A в первом квартале 2009 года развивался в тенденции, заданной концом прошлого года. А именно – невысокая активность, направленная на сохранение бизнеса или выход из него с минимальными финансовыми и репутационными потерями, а не на его экспансию и развитие.

M&A-активность в финансовой сфере в I квартале, по данным информационно-аналитической группы M&Aonline, превысила US$1,46 млрд. Причем количественная структура рынка такова:
В январе – 5 сделок на сумму US$0,74 млрд., все – с переходом контроля над бизнесом.
Февраль отметился незначительным падением – 9 сделок на сумму US$0,72 млрд., в том числе 5 сделок на US$0,41 млрд. с переходом контроля над бизнесом и 4 на US $0,31 – без перехода.
В марте активность в сфере финансовой деятельности на фоне предыдущих месяцев была практически незаметна: 2 сделки на сумму менее US$10 млн.

Обзор финансового рынка Украины. Итоги марта 2009 года

9 апреля 2009
Первый месяц весны после зимнего затяжного пессимизма, принес оживление не только природе, но финансовому рынку Украины. Первые публикации отчетности и прогнозов на текущий год, впервые не принес существенного ухудшения прогнозов. Стабилизация рынка вокруг и компаний у якорных точек, стала первым позитивным событием за долгое время. Вслед за первыми сообщениями о замедлении падения экономики, оживились и биржевые индексы, которые начиная со второй недели месяца, демонстрировали стойкий рост.

Слияния и поглощения в горно-металлургической отрасли за март 2009 г.

8 апреля 2009
В марте M&A-активность в российской горнорудной отрасли не укладывалась в мировые тенденции. Емкость рынка не достигла и US$170 млн.
Общемировая ситуация несколько отличается. Так, Ernst & Young ожидает в текущем году роста числа сделок в узкоспециализированных сегментах, а также крупных сделок в размере от $2 до $10 млрд. с участием компаний среднего звена.
Для России же характерна высокая концентрация отдельных игроков этого рынка, благодаря чему им удалось "разделить сферы" влияния и существенно снизить конкуренцию. Эксперты M&Aonline считают, что скорее российские игроки уделят основное внимание оптимизации операционной деятельности, в том числе и путем продажи непрофильных активов.
А планируемые сделки M&A практически все связаны с плохим финансовым состоянием как минимум одного участника сделки.

Активность слияний и поглощений в финансовом секторе Европы минимальна, - PwC

7 апреля 2009
Глобальный экономический спад самым негативным образом отразился на M&A активности финансового сектора Европы в прошлом году, кардинально изменив тенденции предыдущих лет.

Среди самых заметных изменений можно отметить резкое падение стоимости сделок слияния и поглощения с участием частных компаний-покупателей. Об этом говорится в отчете "Будущее за внутренним рынком: прогнозы по сделкам слияния и поглощения в финансовом секторе в странах Европы, Ближнего Востока и Африки", подготовленном PricewaterhouseCoopers (PwC), информирует "Финмаркет".

По данным отчета, 61% участников опроса отметили, что участие государства в сделках слияния и поглощения в банковском секторе приведет к снижению активности на этом рынке в 2009 г.
 
2008 год был для рынка слияний и поглощений в финансовом секторе "нулевым" по продуктивности, при этом активность сделок слияния и поглощения сократилась по всей Европе. Общая стоимость сделок в европейском финансовом секторе снизилась с €208 млрд. в 2007 г. до €179 млрд. в 2008 г. Свыше 50% (12 из 20) крупнейших сделок в Европе составили сделки с участием государства. Наметилась, говорится в отчете PwC, четкая тенденция национализации финансовых институтов или покупки государством стратегической доли в финансовых компаниях Европы. Если исключить сделки с участием государства, то падение общей стоимости сделок в 2008 г. составит 65%, что ниже уровня сделок в финансовом секторе Европы 2005 г.

В 2008 г. участие государства привело к снижению количества международных сделок и увеличению количества сделок на внутреннем рынке. Совокупная стоимость сделок на внутреннем рынке выросла с €76 млрд. в 2007 г. до €137 млрд. в 2008 г., то есть примерно на 81%. Стоимость международных сделок снизилась на 69% - с €132 млрд. в 2007 г. до €41 млрд. в 2008 г. Особенно заметна эта тенденция в Восточной Европе, где уровень активности на рынке слияний и поглощений снизился с €11 млрд. в 2007 г. до €6 млрд. в 2008 г.

Активность на рынке слияний и поглощений в 2008 г. сместилась в сторону банковского сектора, где общая стоимость сделок возросла с €140 млрд. в 2007 г. до €152 млрд. в 2008 г. В секторе страхования произошло снижение с €45 млрд. в 2007 г. до €11 млрд. в 2008 г., в секторе управления активами стоимость сделок упала с €13 млрд. в 2007 г. до €5 млрд. в 2008 г.

Нефтегазовая отрасль. Обзор M&A событий за март 2009 года

6 апреля 2009

По предварительным данным информационно-аналитической группы M&Aonline, в марте в нефтегазовой сфере заключено пять сделок на общую сумму US$3,59 млрд.

Основным событием марта стало приобретение АФК "Система" контрольных пакетов акций шести предприятий башкирского ТЭКа (ОАО "АНК "Башнефть", ОАО "Башкирнефтепродукт", ОАО "Уфимский НПЗ", ОАО "Новойл", ОАО "Уфанефтехим" и ОАО "Уфаоргсинтез") за US$2,5 млрд. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России выдала все необходимые разрешения на покупку.
Под сделку холдинг Владимира Евтушенкова привлек кредит "ВТБ" на сумму US$2 млрд., обеспечением по которому стали, в частности, 17% акций "МТС" и приобретенные пакеты акций вышеперечисленных предприятий.

Нефтяные гиганты смогут восполнить запасы только с помощью M&A - Bernstein

3 апреля 2009
Крупнейшие мировые нефтяные компании, включая BP Plc и Eni SpA, могут столкнуться с трудностями при восполнении запасов нефти за счет разведки и предпочтут в таком случае выкупить активы конкурентов, считает Sanford C. Bernstein & Co, передает Интерфакс, цитируя сообщение Bloomberg.

ГМК Казахстана становится все более русским

3 апреля 2009

2008 год ознаменовался массовой экспансией российского бизнеса в горнорудном секторе экономики Казахстана. Местные активы включаются в технологические цепочки российских гигантов, и становятся частью их международного распределения активов. Отдельно стоит отметить, что именно флагманы российского бизнеса, такие как Русал, Мечел, Северсталь, Металлоинвест, вышли на рынок Казахстана и уже заняли твердые позиции.

Объединенная компания "РУСАЛ" с момента своего образования поступательно реализует программу по превращению в одну из самых эффективных и крупнейших в мире горно-металлургических корпораций. В рамках данной стратегии в ноябре 2007 года ОК "РУСАЛ" подписал соглашение с казахстанским холдингом по управлению государственными активами "Самрук" о создании в Казахстане совместного предприятия по добыче угля на Экибастузском каменноугольном месторождении в пределах разрезов "Богатырь" и "Северный".

Как известно, суммарные промышленные запасы разрезов "Богатырь" и "Северный", расположенных в Павлодарской области, составляют 4,5 млрд т, а ежегодные объемы добычи – 42 млн т, или 45% от всего добываемого в республике угля. Около половины этого объема используется для производства электроэнергии внутри Казахстана. Помимо отечественных ТЭЦ и ГРЭС, потребителями экибастузского угля являются практически все приграничные промышленные районы России. До 2012 года "РУСАЛ" намерен довести объемы добычи и поставок угля до 60 млн т в год.

В апреле 2008 года "РУСАЛ" и "Самрук" подписали учредительные документы о создании СП, которое будет управлять угольными разрезами "Богатырь" и "Северный". За 50%-ную долю в нем "Самрук" выплатит "РУСАЛу" $345 млн. Оценку активов в рамках сделки проводил Deutsche Bank. Российские эксперты считают данную оценку заниженной вследствие особенностей казахстанского законодательства, оставляющего за государством широкие полномочия по вмешательству в деятельность иностранных инвесторов. Однако они предполагают, что эта цена будет компенсирована беспрепятственным допуском "РУСАЛа" к другим горнорудным и энергетическим активам Казахстана. Так, на базе приобретенных угольных разрезов компания планирует создать энергометаллургический комплекс, включающий алюминиевый завод, поставки электроэнергии на который будет осуществлять Экибастузская ГРЭС-2 мощностью 100 МВт.

В начале октября 2008 года генеральный директор "РУСАЛа" Александр Булыгин и казахстанский премьер Карим Масимов вновь обсудили перспективы участия российской компании в совместных горнорудных и энергетических проектах на территории нашей республики. В частности, г-н Булыгин подтвердил готовность "РУСАЛа" инвестировать $3,5 млрд в строительство алюминиевого и глиноземного заводов в Павлодарской области. Более того, глава "РУСАЛа" заявил, что мировой экономический кризис никак не повлияет на планы его компании относительно Казахстана. "Компания работает в реальном секторе экономики, и кризис, затронувший, в первую очередь банковскую систему, не касается ее бизнеса", – отметил он.

Справедливости ради отметим, что ряд российских экспертов все же сомневается в реальных способностях топ-менеджмента "РУСАЛа" обеспечить заявленные долгосрочные инвестиции. Как-никак, но у компании на балансе "висят" проблемные активы, да и долговых обязательств слишком много, чтобы запросто вкладываться в масштабные проекты за пределами России. В случае же резкого падения мировых цен на алюминий перед "РУСАЛом" встанет вопрос не куда вкладывать деньги, а как отвечать по имеющимся финансовым обязательствам в условиях, когда размеры кредитных выплат будут значительно превышать корпоративные доходы.
Кроме того, эксперты не считают активы "РУСАЛа" в Казахстане настолько значимыми, чтобы из-за них компания отказалась от вложений в развитие проектов, находящихся на территории самой России – Саяногорского, Красноярского и Братского алюминиевых заводов, а также Саяно-Шушенской ГЭС и объектов "Иркутскэнерго".

Компания "РУСАЛ" была создана в марте 2007 года в результате объединения "РУСАЛа", "СУАЛа" и глиноземных активов Glencore. В настоящее время "РУСАЛ" занимает лидирующие позиции в мировой алюминиевой отрасли.
На долю "РУСАЛа" приходится около 12% глобального рынка алюминия и 15% глинозема. По итогам 2007 года объем производства алюминия вырос (по сравнению с аналогичным показателем 2006 года) на 6% и составил 4,2 млн т. Выпуск литейной продукции с добавленной стоимостью за тот же период увеличился на 16% – до 2,1 млн т. Объем производства глинозема вырос на 5,1%, превысив 11,3 млн т. Добыча бокситов осталась на уровне 2006 года – 17,3 млн т. Выручка компании в 2007 году увеличилась более чем на 11% и достигла $14,3 млрд ($12,9 млрд в 2006-м). Общий объем инвестиций компании вырос на 45% и составил $2,9 млрд.
Представители "РУСАЛа" входят в Совет иностранных инвесторов при Президенте РК.


ОАО "Мечел", купив в апреле 2008 года за $1,5 млрд британскую Oriel Resources, планирует в течение ближайших пяти лет сформировать ферросплавный холдинг. В него, помимо казахстанских активов, войдут такие предприятия, как "Южуралникель", Тихвинский ферросплавный завод и Братский завод ферросплавов. Затраты на создание холдинга оцениваются в $2,1 млрд. В его рамках уже создана управляющая компания "Мечел-Ферросплавы", цель которой – оптимизация процесса управления ферросплавными активами "Мечела" как в России, так и за рубежом.

Согласно программе корпоративного развития группа "Мечел" намерена к 2013 году построить в Казахстане заводы по выпуску феррохрома и ферроникеля. Их ежегодная мощность соответственно составит 250 тыс. и 20 тыс. тонн, а общий объем инвестиций в казахстанские проекты достигнет $1,35 млрд.
Завод по выпуску ферросплавов будет сооружен на промышленной площадке хромового месторождения "Восток" в Актюбинской области. Подтвержденные запасы руды с 40%-ным содержанием хрома здесь составляют 19,51 млн т. В рамках этого проекта 22 сентября 2008 года компания "Мечел" запустила горно-обогатительный комбинат "Восход Хром", рассчитанный на производство 1,3 млн т хромовой руды в год (выход на проектную мощность запланирован до конца 2009 года). Предполагается, что из указанных 1,3 млн т руды 950 тыс. т пойдет на выпуск концентрата. В свою очередь, около 360 тыс. т концентрата будет направляться на Тихвинский ферросплавный завод, а остальная часть – экспортироваться в Великобританию и Китай.

Инвестиции в строительство ГОКа "Восход Хром" составили $120 млн, из них $60 млн привлечено по кредитной линии Евразийского банка развития, а оставшаяся часть – с помощью западных банков WestLB и HVB.

Завод по производству ферроникеля "Мечел" планирует построить на базе Шевченковского никелево-кобальтового месторождения в Костанайской области. Доказанные запасы никеля здесь составляют 21,4 млн т, а вероятные – 83 млн т. Еще один завод по выпуску ферроникеля (мощностью до 20 тыс. т в год) "Мечел" намерен построить в приграничной с Казахстаном Оренбургской области России.

Кроме того, компания рассматривает планы по разработке казахстанских месторождений марганцевых руд. В настоящее время ее специалисты изучают геологическую базу этого направления.

Группа компаний "Мечел" образована в 2003 году. В настоящее время в ней консолидированы контрольные пакеты акций металлургических, угледобывающих и энергетических компаний, а также торговые порты.
"Мечел" занимает второе место в России по выпуску сортового проката и является крупнейшим в стране производителем специальных сталей и сплавов, выпускающим наиболее широкий спектр данной продукции. На его долю приходится 39% от общего объема специальной стали, производимой сегодня в России.
По итогам 2007 года "Мечел" выпустил около 6090 тыс. т стали, 5137 тыс. т металлопроката, 3685 тыс. т чугуна, 3886 тыс. т кокса, 683 тыс. т метизной продукции, а также 37,8 тыс. т ферросилиция.


Промышленный холдинг ОАО "Северсталь-Групп", в лице своей дочерней компании "Северсталь-Ресурс", в августе 2007 года приобрел за $55 млн 22% акций ирландской Celtic Resources Holdings plc. Тем самым она получила доступ к разработке казахстанских золотоносных месторождений "Суздальское" и "Жерекское", а также месторождения молибдена "Шорское". В течение последующих 10 месяцев с момента заключения сделки "Северсталь-Ресурс" взяла указанные месторождения под свой полный контроль.
В августе 2008 года компания за $26,6 млн приобрела 100% акций казахстанского предприятия "Балажал", разрабатывающего одноименное золотоносное месторождение в Восточно-Казахстанской области. Его суммарные извлекаемые запасы золота оцениваются в 20 т с потенциалом увеличения запасов до 30–40 т. Ранее на месторождении уже был построен рудник, имеются обогатительные мощности для добычи золота методом кучного выщелачивания. С учетом этого "Северсталь-Ресурс" планирует к 2009 году возобновить добычу, а к 2011 году довести объемы производства золота до 2 т в год.

Группа компаний "Северсталь" образована в 2002 году на базе металлургического предприятия ОАО "Северсталь". В настоящее время в состав группы входят железорудные комбинаты "Карельский окатыш" и "Олкон", а также угледобывающая компания "Воркутауголь".
По итогам 2007 года эти предприятия произвели 5,8 млн т концентрата коксующегося угля, 1,8 млн т коксующегося угля, 1,8 млн т энергетического угля, 10 млн т железорудных окатышей и 4,7 млн т железорудного концентрата.
В 2007 году "Северсталь" вошла в золотодобывающий бизнес, купив Celtic Resources Holdings, "Нерюнгри-Металлик" (Саха-Якутия, РФ) и "Рудник "Апрелково" (Забайкальский край, РФ). Развивая производство на действующих активах Celtic в Казахстане и на предприятиях, приобретенных в России, золотодобывающее подразделение "Северстали""Северсталь-Ресурс" приобрело на аукционах лицензии на геологоразведку и последующую добычу золота в Забайкалье, Иркутской области и Республике Бурятия.
По итогам прошлого года предприятия, входящие в "Северсталь-Ресурс", произвели 5,3 т золота. В настоящее время общая ресурсная золотоносная база, с учетом приобретенного казахстанского рудника "Балажал", составляет около 445 т золота.

ОАО "Полюс Золото" в сентябре 2008 года официально подтвердило, что ведет переговоры с компанией KazakhGold Group Ltd. о возможном выкупе 50,1% ее акций. До сих пор в портфеле "Полюса" не было казахстанских активов, однако аналитики сходятся в том, что KazakhGold Group – перспективная компания, и ее приобретение, безусловно, будет выгодно российской компании.

Как известно, основными месторождениями KazakhGold являются "Аксу", "Бестобе" и "Жолымбет", расположенные в Акмолинской области Казахстана. Разработкой рудников занимается один из крупнейших в стране ГМК "Казахалтын". По своим запасам указанные месторождения входят в число самых значительных в республике.
Кроме того, специалисты отмечают сравнительно благоприятные горнотехнические условия золотодобычи. Это позволяет сохранять невысокую себестоимость золота – $262 за унцию, что на $86 дешевле российского.

По оценкам аналитиков, в случае приобретения KazakhGold "Полюс" сможет увеличить свое производство почти на 20%.
Планируется, что 70% стоимости акций KazakhGold будет оплачено акциями "Полюса", а 30% – денежными средствами. Представители продавца объявили, что предложение по покупке контроля в KazakhGold предусматривает выплату за каждую ценную бумагу казахстанской компании 0,298 акции ОАО "Полюс Золото"и $7,95. Таким образом, сумма сделки в финансовом выражении может составить около $390 млн, в том числе около $210 млн "Полюс" может выплатить в виде денежных средств.

В конце октября 2008 года генеральный директор "Полюса" Евгений Иванов вновь подтвердил намерение выкупить 50%+1 акцию KazakhGold. Он заявил, что приобретение контрольного пакета акций KazakhGold является целесообразным для компании и позитивным для стоимости акций "Полюс Золото".

Это подтверждают и аналитики UnicreditAton, которые считают, что сделка с KazakhGold выгодна для "Полюса" из-за высокого качества активов и снижающейся стоимости казахстанской компании на фоне мирового кризиса. "Сделка еще должна быть одобрена британским регулятором в сфере слияний и поглощений, но мы считаем, что она получит одобрение и добавит около $0,6 котировкам акций "Полюса", – отмечается в отчете UnicreditAton.

Касаясь инвестиционного потенциала "Полюса", эксперты отмечают, что российская компания располагает денежными средствами в объеме $1,4 млрд, что гарантирует выполнение текущих операций и финансирование ее инвестиционной программы в течение двух лет. "Полюс" также мог бы предоставить долговое финансирование KazakhGold для поддержания ликвидности казахстанской компании и реализации ее планов роста.

Хотя де-факто контроль в "Полюсе Золото" принадлежит Михаилу Прохорову, владельцем ее значительной доли по-прежнему остается Владимир Потанин. Несмотря на недавние сообщения о подписании протокола о намерениях, согласно которому доля Потанина в "Полюсе" отходит Прохорову, точка в переговорах о разделе активов еще не поставлена.
Вместе с этим компания "Нафта-Москва" Сулеймана Керимова сделала оферту Владимиру Потанину о выкупе принадлежащих ему акций "Полюса Золото" за $1,6 млрд ($25 за акцию).
KazakhGold – крупнейший казахстанский золотодобытчик и, согласно исследованию Thomson Reuters Extel Survey, лучшая публичная компания страны. Контроль над ней принадлежит семье Каната Асаубаева – председателя совета директоров компании. Штаб-квартира KazakhGold расположена в Лондоне, а ее GDR торгуются на Лондонской фондовой бирже. По итогам 2007 года KazakhGold добыла 232060 тройских унций золота. Выручка компании в 2007 году составила $177 млн, чистая прибыль – $19,4 млн. Согласно официальному отчету KazakhGold, за 1-е полугодие 2008 года компания добыла 1,4 млн т руды и произвела около 66,86 тыс. унций золота. К 2013 году она планирует выйти на ежегодный объем добычи в 1 млн унций. Резервы и ресурсы KazakhGold на настоящий момент оцениваются в 59,6 млн унций.


Российский холдинг "Металлоинвест" в июле 2008 года приступил к предварительным переговорам по вопросу о слиянии с корпорацией "Казахмыс". По имеющимся сведениям, консультантом "Металлоинвеста" в рамках возможной сделки выступает Lehman Brothers. По оценке экспертов, капитализация объединенной компании может составить около $50 млрд.

В качестве одного из возможных механизмов слияния рассматривается возможность поглощения "Металлоинвеста" публичным "Казахмысом" с передачей контрольного пакета акционерам российского холдинга. В этом случае "Металлоинвесту" не придется проводить собственное полноценное IPO.
Вместе с тем, как отмечают российские эксперты, важным моментом для акционеров "Металлоинвеста" является наличие у "Казахмыса" блокирующего пакета акций производителя железной руды ENRC.

Однако 17 октября 2008 года "Казахмыс" распространил сообщение, что прекратил переговоры о слиянии с "Металлоинвестом". Представители "Металлоинвеста" не опровергли, но и не подтвердили заявление медной корпорации.

По оценке казахстанских и российских экспертов, скорее всего речь все же идет не о прекращении, а только о приостановке переговорного процесса. Согласитесь, мировой кризис, падение котировок акций и сокращение производства – не самые лучшие условия для заключения взаимовыгодных сделок.
В холдинг "Металлоинвест" входят Лебединский и Михайловский ГОКи, Оскольский электрометаллургический комбинат, "УралМетКом", ОАО "Уральская сталь", коммерческий банк "СВИБ". По итогам 2007 года предприятия холдинга выпустили около 6 млн т стали и 40 млн т железорудного сырья. Прибыль "Металлоинвеста" составила порядка $5 млрд. Акционерами холдинга являются Алишер Усманов (50%), Андрей Скоч (30%) и Василий Анисимов (20%).  
Василий Лукьянчиков, директор Информационно-аналитического департамента ENRC Management KZ


Международный деловой журнал KAZAKHSTAN №5/6, 2008 год

PricewaterhouseCoopers ждет передела медийного рынка

24 марта 2009
altСовокупная стоимость сделок по слияниям и поглощениям рухнула в 2008 г. на 66% - с €50 млрд. в 2007 году до €17 млрд. Таковы результаты исследования агентства PricewaterhouseCoopers (PwC) "Сделки слияния и поглощения на рынке средств массовой информации, 2009" (‘M&A Insights 2009 in media sector’)...

Российский рынок M&A: итоги января-февраля 2009 года

23 марта 2009
По данным информационно-аналитической группы M&Aonline, за январь-февраль 2009 года на российском рынке слияний и поглощений озвучены данные о 88 сделках M&A на общую сумму US $11,58 млрд. , в том числе 56 – с переходом контроля (M&A) от одного игрока к другому на сумму в US$7,56 млрд. и о 32 – без перехода контроля над объектом сделки  на US$4,02 млрд.

По итогам января 2009 г. на рынке готового бизнеса России были озвучены данные о 47 сделках на сумму US$5,99 млрд., в том числе о 32 на сумму US$5,37 млрд. – с переходом контроля и о 15 на US$0,62 млрд. – без перехода контроля над объектом сделки.
{mnt}